国际能源署发布《世界能源投资2018》|开云客户端app下载

本文摘要：2018年7月17日，国际能源署公布《世界能源投资2018》。

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全球能源投资倒数第三年经常出现回升，2017年全球能源投资总计1．8万亿美元，同比暴跌2％。2017年与2016年全球能源投资在各部门占比的变化由于煤电、水电和核电装机容量增量投资的增加，且增加部分多达了光伏发电投资的增量，发电部门是全球能源投资上升的主要原因。

在2017年一些部门的投资经常出现了快速增长，这还包括能效部门和油气上游。尽管如此，化石燃料供应的资本开支仍保持在2014年水平的2／3左右。电力部门倒数第二年成本全球能源投资的仅次于“赢家”，这体现了世界经济的持续电气化，以及对电网和可再生能源的强大投资的反对。成本的上升之后影响到能源部门之中几个部分的投资趋势、价格和燃料间竞争，光伏项目的单位成本（占到全球能源投资总额的8％），平均值上升了近15％，这归功于更加较低的组件价格和在低成本地区发展的改变。

然而，光伏投资下降到了创纪录的水平。技术改良和政府招标计划正在增进一些市场上构成新项目的规模经济：中国以外的新兴经济体，在2017年为止的将近5年中，光伏项目的平均值规模快速增长了3．5倍，而陆上风电项目规模提高了0．5倍。

石油和天然气部门在工程经济方面是简单的，但由于运营者的成本掌控和油服生产能力的不足，常规油气开发成本未按照2016年中期以来油价下跌的趋势快速增长。然而，在美国页岩油（气）领域，勘查铁矿活动的活跃造成利润2017年该领域成本快速增长了近10％，预计2018年该趋势将之后沿袭。

在整个能源部门，新的数字技术正在持续协助构建成本掌控，这还包括了上游油气领域。中国依然是能源投资的仅次于目的地，占到全球能源投资总量的1／5以上，中国的能源投资更加受到低碳电力供应和电网，以及能效的推展。在2017年，新建煤电项目的投资上升了55％。

美国稳固了其作为世界第二大能源投资国的地位，这归功于上游油气部门（主要是页岩油（气））以及气电和电网上的开支大幅度回落。欧洲在全球能源投资中所占到的比重大约为15％；在欧洲，能效开支有所提高，可再生能源投资的有助于快速增长抵销了热电投资的上升。在印度，可再生能源的投资在2017年首次多达了以化石燃料为基础的电源投资。1、把能源投资放到更加长的范畴之中将投资改向更加洗手的能源，供应来源经常出现了衰退，在能源供应投资中，还包括热电在内的化石燃料占到比有所下降，超过59％，这是由于上游油气的开支有所快速增长。

国际能源署的可持续发展情景（SDS）指出，到2030年，化石燃料在能源供应投资中的比重上升至40％。繁盛经济体和中国，其化石燃料供应投资占到比55％，较新兴经济体（化石燃料供应投资占到比60％）经常出现了更慢的能源结构变化，但所有三个地区在2017年化石燃料供应投资占比皆经常出现了快速增长。

清洁能源供应投资在电力部门快速增长最慢。2017年，清洁能源（可再生能源和核能）在电源投资中的占比多达了70％，而10年前占比才将近50％，尽管这部分源于煤电投资的上升。在电网和电池储能方面的更大开支也为更加灵活性的电力系统作出了贡献，这对于统合太阳能光伏和风电在发电中的更高份额至关重要。所有形式的清洁能源以及电网的投资都必须在可持续发展情景（SDS）下大幅减少。

2017年，运输和暖气电气化的投资之后呈圆形指数快速增长，但在运输和暖气方面可再生能源必要利用的投资依然脆弱。空间暖气方面的热泵投资以及涉及的电力负荷2017年，消费者在电动乘用车上开支的430亿美元（挂混合和显电池车）推高了电动汽车（EV）的市场份额，在每100辆乘用车卖出时就有1辆电动乘用车卖出，并在全球乘用车销售增量中占有半壁江山。然而，这些电动汽车的销售对石油市场需求的永久性影响依然较小：与2017年全球石油市场需求快速增长的160万桶／日比起，电动汽车的影响只有3万桶／日。

对2017年生物燃料投运的新建生产能力的影响依然较低。在暖气、通风和空调方面，全球的能效开支经历了两位数的快速增长，特别是在是热泵的销售量下降了30％。与电动汽车一样，热泵比传统的替代方案效率更高，可以协助低碳电力取得更高的能源需求占到比，但热泵仅有占到暖气设备总销售额的2．5％左右。大部分市场致力于化石燃料自燃技术。

光热投资倒数第4年上升，投资额为180亿美元。这些趋势对石油和天然气供应项目的资本分配无显著的影响。2、能源终端及效率与能效提升有关的开支仍比较不不受全球能源投资整体上升趋势的影响，2017年共计2360亿美元的资金投资于建筑、运输和工业部门的能效提高方面。

然而，尽管近年来能效的投资快速增长强大，但是，在能效政策实行和全球能源强度提高上升的背景下，这一增长速度早已上升了3％。2017年的快速增长是由于建筑暖气、加热器和灯光效率的开支减少造成的，由可用作有所不同建筑类型的项目标准化推展的。

从标准照明设备中获得可确保的能源节约，尤其是对那些打算借贷更加低廉的贷方来看，早已显得更加熟知了。总体而言，建筑部门的能效开支快速增长了3％，主要原因是建筑业的活动有所增加。据估计，工业部门的能效投资在2017年上升了8％，部分原因是中国开建的新设施有所上升。

在钢铁行业，这种滑行是戏剧性的，随着对以煤为基础钢材生产的投资早已瓦解，新的生产能力的平均值能源强度早已提升了10％。在2017年，主要以能效方面发动的绿色债券，首次多达了主要以可再生能源和其他能源用途而发售的价值法国白色证书目标、价格和年度市场价值主要以能效方面发售的绿色债券的价值完全刷了几番，超过470亿美元。此外，政府当局成立了绿色银行，以性刺激可持续性项目的投资，同时也向能效项目租用更高的储备占到比。

这些趋势体现出有，能效的资金来源正在呈现出多元化，但能效的资金来源依然以资产负债表融资居多。在发展中的融资模式中，能源服务公司（全球市场规模大约为270亿美元）在减少可拷贝能效项目成本方面充分发挥着尤其最重要的起到，还包括使用节约能源保险。在某些国家，决策者已希望能源公司通过可交易的节约能源（白色证书）市场，谋求低于成本的能效项目。

2017年，在法国和意大利，这些市场的价格超过了创纪录的水平。总体而言，能效的投资与政府政策密切相关，具备放宽标准和希望更高开支的余地。3、电力和可再生能源随着电力部门显得更为资本密集型，电力市场需求和投资之间的关系之后进化，过去的十年中，在希望可再生能源发展和提高、不断扩大电网的北京下，全球电力部门投资与电力市场需求快速增长之比在平均水平上翻了一番，同时由于能效的提升诱导了电力市场需求的快速增长。随着时间的流逝，在资本密集型程度较低的热电中的投资占到比广泛上升。

在2017年，全球电力部门的投资上升了6％，相似7500亿美元，主要是因为新建服役的电源装机容量增加了10％造成的。其中一半的上升是由中国和印度煤电项目增加导致的。现有煤电装机（主要是陈旧的亚临界电厂）的除役抵销了近一半的减少。

以美国和中东／北非派的气电投资快速增长了近40％。在未来几年，这两种来源的装机投资都有增加的迹象。

气电的最后投资决策在2017年上升了23％，而煤电的最后投资决策上升了18％，仅有为2010年的1／3水平。尽管可再生能源发电投资上升了7％，为近3000亿美元，但其占到2017年电源投资的2／3，光伏的创纪录开支反对了可再生能源发电投资，其中光伏投资的将近45％是在中国。海上风电投资也超过了创纪录水平，其中投运的装机容量近4吉瓦（GW），主要在欧洲。另一方面，陆上风电投资上升了近15％，尽管投资上升的1／3是由于成本的上升造成的，但其他部分主要是由于美国、中国、欧洲和巴西投资上升引发的。

水电投资降到十年来的最低点，中国、巴西和东南亚地区的经济上升。最近中国在政策方面谋求增进极具成本效益的光伏发展减少了可再生能源投资上升的风险，即使在其他市场可再生能源投资前景依然维持强大势头。鉴于新建核电项目的投资急剧下降，对可再生能源的强大投资对增进低碳发电更为重要，而这一趋势已降到5年来的最低水平。

新的核电项目的动工建设依然维持正处于“绝望”状态，而在一些地区，现有电厂的除役正在增加可再生能源快速增长的影响。在欧洲，2010年以来核电发电量的上升抵销了光伏和风电发电量快速增长的40％。然而，在2017年，全球对现有核电厂缩短服役时间的开支有所回落，这有可能为反对低碳发电获取了经济有效地的过渡性措施。

2017年，全球电网的开支快速增长较慢，同比快速增长1％，电网总投资超过3000亿美元，开支超过了新纪录，电网在电力部门投资中的占比下降至40％，是十年来的最低水平。中国依然是全球仅次于的电网投资市场，其次是美国。目的提升电力系统灵活性、反对间歇性可再生能源统合以及新的来源的市场需求的技术投资正在快速增长。电力公司正在对电网展开现代化建设，其方法是减少投资，并并购与智能电网技术涉及的业务，还包括智能电表、先进设备的配电设备以及电动汽车电池业务，这些占到电网开支的10％以上。

尽管对电池储能的投资上升了10％，高于20亿美元，但比2012年高达了6倍。4、化石燃料供应2017年化石燃料供应方面的投资渐大位，大约7900亿美元，尽管煤炭供应和液化天然气的投资增加，抵销了上游油气的部分投资增量。2017年上游投资快速增长了4％，超过4500亿美元，预计2018年将快速增长5％，至4720亿美元（名义上），2018年的投资快速增长主要是美国页岩油（气）板块（预计将快速增长大约20％）驱动。

常规油气的投资依然很低，重点放到“棕地”项目上，预计2018年在上游投资总额中，绿地项目的占比将降到1／3，为数年来最低水平。尽管自2016初以来，动力煤价格翻了一番，但煤炭供应的投资在2017年上升了13％，高于800亿美元，主要是因为中国的开支增加了。

应付气候变化和空气污染以及强化可再生能源发展等更加强硬态度政策行动之后妨碍了对煤炭的投资。液化天然气液化工厂的投资额之后大幅度上升，预计2018年将跌到至约150亿美元，这是由于自2016年中期以来仅有3个新的液化天然气项目获得了批准后。

油气工业相反短周期项目和很快上升的生产资产展开投资转型，同时转型拓展至下游部门和石化部门。虽然上游投资的衰退不是一概而论的，但大多数公司之后将成本掌控、财务自律和股东报酬放在首位。它们或许目的减少长年风险，不断扩大其在更加小的项目中的活动，从而产生更慢的报酬，例如页岩油（气）和棕地项目。

2018年全球对页岩油（气）的投资预计将超过将近一季度上游开支的总额。与此同时，油气公司正在减少其在上游部门以外的投资。在2017年全球炼油加工部门投资快速增长了10％。

2017年，石油化工的投资快速增长了11％，至170亿美元，2018年将超过近200亿美元。更高的价格和运营上的提高使美国页岩油（气）行业在2018年首次取得了大力的权利现金流，该部门的财务身体健康风险依然不存在，还包括通货膨胀压力和二叠纪盆地的管道瓶颈。自2010年以来，该部门的开支大大多达其所取得的收益，产生总计胜现金流量大约2500亿美元。这被迫它在相当大程度上倚赖外部资金来源。

在十分动荡不安的2015～20116年期间，该部门的发展或许受益于极大的技术和业务变革，以及更高的价格和更加慎重的投资方式。由于规模经济和技术改良，该行业大大减少对专业人才的投资，2018计划在上游石油开支占比为18％，2年内快速增长3倍，这可能会推展该行业的发展前景，还包括减少用于数字技术。尽管美国页岩油（气）公司的杠杆率在上升，但其债务的平均值利息（大约为6％）仍然保持稳定，这是资本市场对财务健康状况提高的奖励。

近年来，石油价格的过山车之旅未彻底转变油气行业运营融资的方式，由于油价下跌、持续的财务自律和成本减少，该行业目前的财务根基平稳。2018年第一季度，主要指标在2012年同期超过了最低水平的权利现金流，杠杆率开始减少（2014～17年杠杆率快速增长）。

油气巨头中仅次于的20机构股权持有者之后不断扩大其股权比例，从2014年的24％下降到2017年的27％，这是由于低和平稳的收益所驱动的。5、投融资的关键趋势虽然有限公司之后为能源投资获取大部分初级资金，但有些部门的融资自由选择经常出现多样化的迹象，随着石油价格的下跌和成本掌控的提升，石油和天然气公司的财务状况有了显著的提高，使各大企业需要更佳的自筹资金项目，美国的页岩油（气）公司更加可以以更加低成本发债。在电力部门，可再生技术的成熟度和可靠性以及对再生能源项目的更佳的风险管理增进了美国和欧洲以外的资产负债表结构的扩展，在亚洲、拉丁美洲和非洲的项目融资下降。这一趋势在或许上获得了公共金融机构（如研发银行）的反对，它们可以增加商业融资的风险。

在欧洲，在过去5年里，更佳的债务融资条件有助减少新的海上风电发电成本的将近15％。对小规模项目的标准、信贷评估的改良增进了2017年绿色债券的创纪录（1600亿美元）的发售。

以协助开发商的能效和分布式光伏项目，从资本市场提供资金以及协助电动汽车出售这从银行取得贷款。在过去的5年中，私营部门主导的能源投资份额有所上升，在私人投资方面，可再生能源方面的投资份额在大大下降，私营部门对于能效投资的3／4移往至了能效方面。

然而，在这世纪末，国有企业的能源投资比重下降了很多。化石燃料供应和火电投资于是以日益受到国企的支配。2017年，国有石油公司在石油和天然气投资总额中的占比仍相似创纪录高点，而国企在热电投资中所占到的比重则下降到55％。就新建核电厂项目而言，所有投资都是由国有企业展开的。

对于新兴经济体中仅次于的热电站，大多数投资决策都牵涉到公共金融机构（出口信贷机构或国家银行），反映了投资风险的情况。国有企业贡献了多达60％的电网开支，这一份额在过去五年仍然保持稳定。政府反对的实体也在一些可再生能源项目中充分发挥关键作用，如水电和公共建筑的能效。

一些部门的投资要求更加不受政府政策的影响美国分布式光伏融资在电力行业，多达95％的全球投资是由公司的收益受到全面监管或星型价格的竞争批发市场的风险管理中要求的。电网投资对零售业务的监管和用于系统费用十分脆弱，这要求了公用事业交还成本的能力。在一些新兴经济体，不受管制的费用依然过较低，无法保证电力系统的财务可行性以及反对投资。

在成熟期电力市场中的公用事业公司找到，它们的热电发电资产曝露于批发市场定价体系之中，利润将不会越来越低，甚至无利可图，它们正在其他领域中谋求有利可图的机会，如可再生能源和电网。尽管大多数可再生能源投资依赖合约和不受管制的工具，但多达35％的公用事业规模投资的基础是竞争机制，如竞价，以确认价格。在中国以外，这一份额超过了创纪录的50％。大多数能效投资都是以能源业绩标准为基础的，而快速增长的数额则牵涉到财务奖励。

政府出售电动汽车的鼓舞措施占2017年全球电动汽车销售开支的24％，其综合价值每年快速增长55％。6、创意和新技术2017年，政府能源方面的R＆D开支快速增长了大约8％，超过了270亿美元这新高水平，增量的大部分来自低碳技术的开支，据估计，这一数字早已下跌了13％，这是在几年的衰退期之后再度受到青睐。低碳能源技术占到公共能源研发开支的四分之三。

平均值而言，政府将其公共开支的0．1％左右分配给能源研发部门，这一水平近年来仍然保持稳定。国际能源署对公司能源数据研发投资的跟踪表明，2017年同比增长速度为3％，至880亿美元，低碳行业快速增长更加慢。这一快速增长的一个主要因素是汽车行业，这是由白热化的技术竞争驱动的，尤其是电动汽车和新的上下班形式。

时隔2016年低碳运输的大交易剧增之后，在低碳能源领域的风险投资（VC）在2017年跌到至21亿美元。然而，长期趋势是大力的。最近的快速增长完全几乎由洗手运输投资所推展，但数字效率技术正在更有更好的资金。

可再生能源硬件方面的风投仍高于2014。为了构建气候变化目标，世界必须新的方法来增进碳捕猎、利用和储存（CCUS）的投资，自2007年以来，大型CCUS项目登录的280亿美元资金中，仅有约15％用作实际开支，因为商业条件和监管确定性未更有私人投资和现有的公共资金。然而，可能会随着美国碳税的实行，在二氧化碳（CO2）储存的投资方面将不会产生更加强劲的兴趣。

根据这类政策方针，本报告预计，每吨二氧化碳隔绝50美元专用商业奖励可能会启动时在近期全球范围内对4．5亿吨以上二氧化碳的捕捉、利用和储存的投资。这相等于2017年全球二氧化碳排放量的增量，与现在比起，被捕捉和储存的碳量比目前快速增长15倍。电池更加多地被用于在能源部门，但它们的影响将在相当大程度上各不相同成本趋势，这将受到能源部门以外的投资的反感影响。

自2012年以来，锂矿的投资完全翻了一番，而电池生产生产能力的投资却多达了一翻。只有在还包括电动汽车工厂在内的整个价值链中展开投资，才能防止瓶颈和供应风险。为了协助这一点，政府可以制订具体的政策，让市场效仿。

2017年做出了创纪录数量的投资要求，以创建电解装置，为清洁能源应用于生产氢气。尽管投资仍相比之下高于固定式储能和道路车辆所用的电池投资，但对氢项目的兴趣正在逐步快速增长。

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